压力测试_What Is Stress Testing
什么是压力测试？
压力测试是一种计算机模拟技术，用于测试机构和投资组合在未来可能出现的金融状况下的韧性。金融行业通常利用此类测试来评估投资风险、资产的充足性，并帮助评估内部流程和控制措施。近年来，监管机构也要求金融机构进行压力测试，以确保其资本储备和其他资产足够。
关键要点
- 压力测试是一种计算机模拟技术，用于分析银行和投资组合在极端经济情景下的表现。
- 压力测试帮助评估投资风险和资产的充足性，并协助评估内部流程和控制。
- 压力测试可以使用历史情景、假设情景或模拟情景。
- 法规要求银行进行各种压力测试情景，并报告其资本和风险管理的内部程序。
- 美联储要求资产在1000亿美元或以上的银行进行压力测试。
理解压力测试
资产和投资管理公司常常使用压力测试来确定投资组合风险，并在必要时制定对冲策略以减轻可能的损失。具体来说，投资组合管理者通常使用内部专有的压力测试程序来评估其管理的资产在特定市场事件和外部事件中可能的表现。
资产和负债匹配的压力测试也被广泛使用，企业希望确保其内部控制和程序是适当的。退休金和保险投资组合也经常进行压力测试，以确保现金流、支付水平和其他指标得到良好匹配。
监管压力测试
2008年金融危机后，金融行业（特别是银行）的监管报告大幅增加，重点关注压力测试和资本充足性，这主要得益于2010年的多德-弗兰克法案。
自2011年起，美国的新法规要求银行提交综合资本分析与审查（CCAR）文件。这些法规要求银行报告其资本管理的内部程序，并进行各种压力测试情景。
除了CCAR报告外，美国被金融稳定委员会视为“太大而不能倒” 的银行—通常指资产超过500亿美元的银行—必须提供关于破产情景的压力测试报告。在政府对这些银行2018年的最新报告中，22家国际银行和8家美国银行被认定为“太大而不能倒”。
目前，巴塞尔III也在全球银行中生效。与美国的要求类似，这项国际法规要求银行文件记录其资本水平，并对各种危机情景进行压力测试。
重要提示： 压力测试涉及运行计算机模拟，以识别机构和投资组合中的隐性脆弱性，以评估其在不利事件和市场条件下的抵御能力。
压力测试的类型
压力测试涉及运行模拟以识别隐性脆弱性。有关商业战略和公司治理的文献中识别出几种方法。其中最受欢迎的包括典型情景、假设情景和历史情景。
在历史情景中，运营的业务、资产类别、投资组合或单项投资会通过基于以往危机的模拟进行测试。历史危机的例子包括1987年10月的股市崩盘、1997年的亚洲危机，以及1999-2000年破裂的科技泡沫。
假设压力测 试通常更具针对性，常常关注某个特定公司如何应对特定危机。例如，加州的一家公司可能会进行针对假设地震的压力测试，而一家石油公司可能会对中东战争爆发进行压力测试。
典型情景的特点是更具科学性，因为仅有一个或几个测试变量会同时进行调整。例如，压力测试可能会涉及道琼斯指数在一周内失去10%的价值。
关于压力测试的方法论，蒙特卡洛模拟是最广为人知的。这种类型的压力测试可用于建模在特定变量下各种结果的概率。例如，蒙特卡洛模拟中通常考虑的因素包括各种经济变量。
公司也可以寻求专业的风险管理和软件提供商的帮助，进行各种类型的压力测试。穆迪分析就是一个可以用来评估资产组合风险的外包压力测试程序的例子。
压力测试的优缺点
压力测试是前瞻性的分析工具，帮助金融机构和银行更好地理解其财务状况和风险。它们帮助管理者识别在某些事件发生时应采取的措施，以及如何减轻风险。因此，他们能够更好地制定应对威胁和防止失败的行动计划。对于投资管理者而言，他们能够更好地评估管理的资产在经济下行期间的表现。
要进行压力测试，金融机构需要建立执行测试所需的框架和流程。这种重组往往复杂，并可能伴随昂贵的错误。例如，测试方案可能并未反映银行可能面临的风险类型。这可能由于数据不足或测试设计者无法创建相关测试而导致。最后，测试的结果可能导致制定出不太可能发生事件的应对计划。这种误表示可能导致机构忽略可能存在的风险。
最后，表现不佳的银行可能会被禁止向客户和股东支付股息，并可能面临处罚。
优势
- 有助于减轻风险
- 使财务规划更为有效
- 突出了银行或资产的优势和劣势
劣势
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可能产生不利后果
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管理复杂且成本高
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可能导致计划不足
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有助于减轻风险
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使财务规划更为有效
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突出了银行或资产的优势和劣势
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可能产生不利后果
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管理复杂且成本高
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可能导致计划不足
压力测试的示例
银行和金融机构通常使用美联储的多德-弗兰克法案压力测试（DFAST）和综合资本分析与审查（CCAR）压力测试。
美联储每年对至少有1000亿美元资产的银行进行综合资本分析与审查压力测试。此测试旨在识别银行是否拥有足够的资本以在经济下行期间运营，并为应对此类事件及其他相关风险做好规划。具体来说，美联储关注银行的资本、其资本计划（如股息）以及资本需求的评估。
对资产在2500亿美元以上的银行而言，多德-弗兰克法案压力测试（DFAST）通常与CCAR相结合使用。该测试可以由美联储直接进行，亦可由金融机构在美联储的指导下进行。这项测试与CCAR类似，评估银行或金 融机构在经济动荡时是否具有足够的资本来弥补损失并继续运营。
重要提示： 截至2020年3月，联邦住房贷款银行不再要求进行多德-弗兰克法案压力测试。
尽管这两项测试的目标相似，但它们的管理方式不同，以应对尽可能多的事件和风险。
压力测试常见问题
压力测试是一种分析技术，用于展示金融服务公司或银行在特定金融事件或情境下的影响。换句话说，它展示了在某些压力因素引入时，会发生什么以及机构的准备程度。
美联储要求某些规模的银行进行压力测试，如多德-弗兰克法案压力测试（DFAST）或综合资本分析与审查（CCAR）。这些测试审核银行的资本及其在艰难经济时期履行义务和运营的能力。
压力测试通常使用计算机模拟，通过运行不同情景进行。公司可以使用历史事件、假设情境或模拟测试公司在特定条件下的运营能力。
如果公司未通过压力测试，可能会被要求增加其资本储备或制定应急计划以应对威胁。在银行和金融服务行业，某些失败可能导致罚款或禁止某些活动，如支付股息。
结论
压力测试可以有效地识别公司是否具有足够的资本、强大的资产和有效的计划，以应对经济风暴。公司可以使用历史、假设或模拟事件来创建测试情景，或可能被监管机构要求执行某些测试。测试结果可以帮助公司更好地理解其优势、劣势和机会领域。
参考文献
[1] Moody's Analytics. "Challenges and Pitfalls of Stress Testing." Accessed June 15, 2021.
[2] The Federal Reserve. "Stress Tests and Capital Planning." Accessed June 15, 2021.
[3] Federal Housing Finance Agency. "Dodd-Frank Act Stress Tests (DFAST)." Accessed June 15, 2021.